Existe abundante literatura sobre los determinantes de la estructura de capital para países desarrollados, pero poco se ha dicho acerca de las economías emergentes. Este artículo analiza los factores determinantes de la estructura de capital en Chile para el período 1990-2002. En particular, estudiamos el endeudamiento de las empresas según sector económico. Nuestros resultados dan un respaldo mayor a la teoría del trade-off que a la del pecking order.
La contribución de nuestro trabajo es también metodológica. En efecto, nuestra especificación econométrica se basa en un modelo de datos de panel, con efectos aleatorios, para el caso en que la variable dependiente está censurada, el cual fue desarrollado por Anderson (1986) y extendido por Kim and Maddala (1992). Bajo dicho marco teórico, desarrollamos tests de especificación para modelos de efectos aleatorios no anidados. La mayoría de los estudios sobre estructura de capital se centra en la variación de corte transversal, ignorando el componente dinámico que nosotros también analizamos.
Palabras clave:
Teoría del trade-off, Teoría del pecking order, Efectos aleatorios
Fernández, V. (2005). Determinantes del apalancamiento empresarial en Chile: evidencia de datos de panel. Estudios De Administración, 12(1), 41–85. https://doi.org/10.5354/0719-0816.2005.56455
